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传媒行业周报:持续推荐低PEG、龙头

发布时间:2017-03-05    研究机构:海通证券

每周随笔·关注中美影视剧量质差距看好内容布局龙头。国产电影上映数量与美国相比有较大提升空间,喜剧片和剧情片过剩,优质动作与动画题材影片构成未来成长动力。国内电视剧供大于求的局面依然严重,优质内容匮乏,存在较大的提升空间。建议关注:上海电影、中国电影、慈文传媒、华策影视。

总论。目前狭义的文化传媒板块(影视、游戏、营销)2017年平均估值在30倍PE以下,已接近2012年底27倍PE(2009年来最低),特别是白马龙头的估值更低,叠加再融资、IPO等因素,PEG较低的龙头股中长期将有垄断优势。短期关注院线股:估值不高,平均30倍PE,上半年催化剂多,关注海外大片对票房的贡献,推荐上海电影、长城影视,关注中国电影。教育、体育估值相对较高,属于牛市品种,中长期看好,目前推荐估值相对较低的个股:立思辰、广弘控股,关注传统媒体的教育概念:南方传媒、皖新传媒、长江传媒。

教育板块。本周教育板块上涨0.80%。增发受限背景下,需重点关注前期已顺利过会,并已募集大笔资金个股。未来教育板块资产证券化仍将是主线,应重点关注具备资金优势个股。建议从(1)市值小弹性大;(2)前期已顺利过会;(3)细分龙头三主线选股。重点关注:盛通股份(002599)、开元仪器、全通教育。

广告营销板块。本周申万营销服务指数上涨2.78%,业绩稳,价值凸显属性,标的推荐:1)优质客户资源:蓝色光标、省广股份;2)内容、技术创新优势:思美传媒、华谊嘉信、利欧股份、关注龙韵股份。

内容板块。本周申万影视动漫指数上涨0.82%。2017年3月1日,《电影产业促进法》正式实施,重点来说:1)正式取消电影制片单位审批、《摄制电影片许可证(单片)》审批;2)简化行政审批程序;3)未过审影片,可申请重审。具体专项法案颁布将有效推动电影市场繁荣而规范化发展,重点行业龙头公司,推荐:上海电影、万达院线、慈文传媒、光线传媒、华策影视,关注中国电影。

游戏和动漫板块。本周WIND网络游戏指数下跌0.59%,动漫指数下跌0.38%。本周板块略有回调,我们认为当前游戏版块反弹行情仍将持续。1)游戏公司当前估值仍具备竞争优势,推荐对应2017年PE仍在30倍以下的龙头公司;2)2017年A股游戏公司“端转手”、“页转手”的趋势依旧,龙头公司IP红利仍将持续;3)推荐公司游戏产品表现出色,对游戏公司业绩将有积极贡献,确定性高。重点推荐完美世界、三七互娱、游族网络、中文传媒。

体育板块。本周体育板块下跌0.72%。体育板块仍处于底部位置,部分标的市值已跌至较低水平,股价明显处于底部位置,体育板块整体弹性较强,关注小市值体育标的触底反弹预期。重点关注弹性较大的核心产业(服务业)。推荐:国旅联合、雷曼股份、星辉娱乐。

海通组合3月走势。海通传媒组合周度上涨0.84%,申万传媒指数下跌1.02%,沪深300下跌1.32%。

海通传媒3月组合:南方传媒(15%)、上海电影(15%)、游族网络(15%)、世纪鼎利(15%)、完美世界(10%)、湖北广电(10%)、思美传媒(10%)、慈文传媒(10%)。

风险提示。传媒板块系统性风险;中国A股回调风险导致估值下降。

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